每到换季时分，林林总总的时尚杂志上充斥着本季最值得投资的手袋专题，从款式到质地再到品牌，逐一分析不同产品之间的优劣高下。对许多女性而言，“最值得投资”这几个字意味着符合最新潮流、提升个人魅力且经典耐用，如果一定要与经济学上的“投资”概念扯上关系，大概只有出色的性价比这一条勉强适用。当长达数年的经济繁荣画上句点，经济危机不期而至时，“投资”这个词越来越频繁地被设计师 与品牌公关提及，以此来鼓励消费者继续大方地用信用卡为时尚埋单。

　　不过，换个角度来看，不管是爱马仕长达5年的等候购买名单，Gucci与佳士得联手推出的网站，又或是经济不景气时依然屡创新高的拍卖成交价，还是前两年引起颇多争议的《把Birkin带回家》(Bringing Home the Birkin)一书，都在一定程度上提供了佐证，把“投资”这个词附加在手袋上或许并非纯粹的无稽之谈。尽管其本身的价值受品牌溢价的影响颇多，无法与真金白银的珠宝相媲美，但在许多痴迷于手袋的女性眼中，它们早已成为了传统的珠宝黄金之外又一项颇具吸引力的“逃离资产”。

　　从实用单品到时尚投资品

　　今天早已成为女性搭配“圣品”之一的手袋有相当漫长的历史可供探索。根据欧洲人编写的时尚史，手袋最早出现在14世纪埃及人的文献之中，而“手袋”一词的英文原形Handbag却在20世纪初方才投入使用。不过，彼时手袋多指男士用的皮质提包，直到上世纪20年代，为女性使用、现代意义上的手袋才真正出现。不管是男用还是女用，那个年代的手袋以功能性为重，多是为了携带随身物品，不太讲求与穿着的相得益彰，更不用说突出个性。

　　从上世纪50年代开始，伴随着众多流传至今的经典款的面市，手袋的时尚功能开始逐渐发扬光大。在爱马仕Kelly和香奈尔2.55等“先辈”的引路之下，到上世纪80年代，IT包的魅力开始大放异彩。手袋于女性而言，已经不仅仅是一个装有手提电脑、电话、文件的小型移动办公室，容纳各种让女性散发光彩的美容工具的私囊，更是女性身份和个性的充分显现。时尚媒体因此给手袋冠以“胳膊上的蜜糖(Arm Candy)”之称，足见其日益突出的时尚地位。

　　与此同时，随着专卖店里热卖款式的等候名单越来越长，市场上“盗版”越来越多，跟随明星名媛们台前幕后曝光的频率越来越高，手袋的身影已经不仅仅局限在秀场、专卖店、时尚杂志或是电影电视中，也开始在拍卖行里登堂入室。

　　过去12年，法国第二大拍卖行Artcurial每年都会举行两场爱马仕品牌产品专场拍卖，其中闻名遐迩的爱马仕手袋自然是重头戏。从3年前开始，该拍卖行更是每年联系一位当红明星捐出一款私家珍藏，以此筹集善款。而佳士得和苏富比每年由专门的时装部门组织的拍卖中，也总少不了大牌手袋的压阵。2007-2009年，尽管遭受了金融危机的打击，但佳士得拍卖的手袋从数量到平均成交价都呈明显的递增趋势，手袋拍卖数量在3年内从138件增加到444件，占整场拍卖物品数量的比例也从20.5%提高到60.7%(图1)；而从成交价来看，不管是总额还是平均价都未受到金融危机的拖累，整体保持上扬趋势，只是2009年的平均成交价增幅从2008年的22%下滑到6%，抗跌能力由此可见一斑(图2)。

　　虎年伊始，佳士得与Gucci联手推出的“佳士得呈献：Gucci 收藏家”上线，试图为Gucci古董手袋打造一个官方的、令人信赖的交易平台。通过这个网站，用户可以上传自己拥有的古董Gucci手袋照片，追溯手袋的历史渊源，并提交一份价格评估的申请。2-4周后，用户就能收到由佳士得拍卖行时尚与纺织品总监及其专业团队给出的拍卖估价的权威评估报告，同时附带告知该手袋是否适合佳士得即将举办的拍卖会，或者Gucci品牌本身或是佳士得有兴趣将其收入囊中。

　　拍卖行与手袋品牌商之间合作的加深，尽管有各自商业上的考量，但客观上看，无疑为手袋投资品身份的提升写下了浓重的一笔。起码，购入品牌手袋的行为有了更正当、更冠冕的理由，而不再是一味的挥霍和肤浅的虚荣。

　　爱马仕领衔蓝筹

　　在数百年的演进史之中，手袋完成了从单一功能到一般配饰，到品味体现，再到投资品的跃进升级。但在风水轮流转的时尚界，并非所有品牌、所有款式的手袋都能成功晋身为粉丝争相拥有的长青树，够得上“投资品”高度的手袋更是少之又少。

　　LV的Speedy系列经久不衰，不断推陈出新，算得上经典却难入拍卖行的法眼；热卖一时的Neverfull由于款式简洁、价格较低而被无数人争抢，但已经成为街包的事实也注定了它无法被冠以“投资品”的称号。香奈尔的2.55系列、Chloe的锁头包(Paddington)、Fendi的法棍包(Baguette)，还有近几年风生水起的巴黎世家(Balanciaga)的机车包等，都经历了时间的考验而停留在一代代包迷的购物单上，然而在拍卖行里却几乎难觅其身影。

　　这也印证了投资领域一个颠扑不破的真理—“物以稀为贵”，当一切唾手可得时，其身价也就失去了上涨的动力。在美国《商业周刊》推出的全球最有价值百强排行榜上，LV、Gucci和香奈尔等品牌虽然长期领先于爱马仕(表1)，但大牌手袋仅仅意味着材质、工艺和品牌溢价上的保障，品牌的价值只是其手袋能否进入投资级别的必要而非充分条件。

　　纵观出入拍卖行的手袋品牌，除了新晋的Gucci，爱马仕、LV、登喜路都是常客。它们的共同特征，除了品牌知名度高之外，爱马仕和LV都诞生于19世纪中叶，历史颇为悠久，有大把的故事可以讲；另一个共性则是，这些品牌商都以皮具、箱包起家，有一定数量的古董包流传于世。这也解释了为什么出现在拍卖行里的LV皮具以古旧的旅行箱为主。而相对年轻的Gucci新近与佳士得联手，也不外乎是为了营造氛围，挖掘出那些具有投资价值的古董包，通过亮相拍卖行达到提升品牌价值的目的。

　　不过，如果从出场率来判断，爱马仕却当仁不让地坐享头把交椅，并且也是唯一拥有拍卖专场的奢侈品牌。在一级市场，爱马仕的高昂定价有目共睹，一般皮质的35厘米尺寸的Birkin售价在7000-15000美元之间，镶钻锁扣的鳄鱼皮Birkin手袋售价更可以高达15万美元(详见本刊2009年2月号《爱马仕的“高端哲学》)。而其巴黎工作室每周仅手工打造5只、客户需要等上5年时间才能揽入怀中的矜贵与稀缺感，也成就了爱马仕在二级市场的投资价值。

　　近年来，在佳士得和Artcurial的手袋拍卖中，以摩纳哥王妃格蕾丝·凯莉(Grace Kelly)命名的Kelly和受法国女星简·贝金(Jane Birkin)启发而诞生的Birkin这两款爱马仕手袋当仁不让地占据着重要份额。佳士得最近3年举行的包含爱马仕手袋在内的五场拍卖中，Kelly和Birkin手袋之和占全部拍卖手袋数量的比例都超过了30%，在2008年11月以来的3场拍卖中更是突破了40%(图3)。而从流拍率来看，二者的成交率都普遍高于同类平均水平(图4) 。

　　2007年，Birkin的最初原形、为简·贝金所拥有的手袋以74352欧元价格成交。而到了2008年，格蕾丝·凯莉本人所拥有、印有其本人头像的Kelly手袋也拍出了52000欧元的高价。特殊的历史意义加上独一无二，使得这两只手袋的成交价非普通零售价可以比拟。佳士得历史上成交价格最高的10只爱马仕手袋全部超过最高估值约30%，而最高纪录保持者是一只2004年出品、55cm长的超大黑色鳄鱼皮Birkin手袋，拍卖价格达46250美元，是最高估值33000美元的1.4倍。

　　纵使金融危机让爱马仕专卖店里出现Kelly和Birkin手袋的概率提高，但其等候购买者名单依旧是见长不见短，尤其是对鳄鱼、驼鸟等珍稀皮革和罕见颜色的需求长盛不衰，而拍卖行里藏家对爱马仕的热情也同样未受到经济寒冬的影响。2009年底，Artcurial举行的爱马仕品牌专场拍卖中，一款棕色鳄鱼皮的Birkin以1.5万欧元起价，最终落槌的价格超出最高估值5000欧元，把市场零售价远远甩在了身后。

　　二手交易推波助澜

　　与拍卖行数量有限的成交量相比，更多的手袋在二手市场通过个人或私人机构进行流通。虽然其中真正具有投资价值的手袋屈指可数，并且与拍卖行相比，真假好坏也更难鉴别，但更大的交易量却为手袋投资市场创造了充足的流动性，而二手市场的活跃交易又反过来助长着人们购买手袋的热情，从而维持着投资级别手袋所营造的永远紧张的供求关系。

　　《把Birkin带回家》一书的作者迈克·特内罗(Michael Tonello)显然对个中玄机了如指掌。从通过eBay转手爱马仕丝巾成功套现得到启发，他意识到Birkin手袋等候名单的价值。在此后长达10年时间里，迈克游走于各大洲，把从个人和拍卖行买来的Birkin通过eBay转手卖给那些愿意为现货支付高价的客户。由于认清了“许多女性不仅单纯地视爱马仕为潮流代表，而意味着对未来社会地位投资”的心理，他既创造过短短1年时间成交额高达160万美元的“辉煌”，也有在3个月内购进140只Birkin的“壮举”。

　　迈克·特内罗的行为并非个案。在苏黎世、巴黎两地经营实体店，同时也在网络上销售二手手袋的彼得·尼兹(Peter Nitz)也曾以高出零售价40%的价格转手一只颜色罕见的Birkin。

　　而近年来大量涌现、迅猛发展的“巴黎站”、“米兰站”等以经营二手手袋起家的商店，更是为手袋打造了更方便的流通渠道。这些商店最初只是出售从顾客手中收购而来的二手手袋，或者让顾客“寄卖”手袋从中抽取10-15%的佣金。不过，随着连锁规模的日益扩大，以及客户群和业务规模的同步增长，柜台上也越来越多地出现全新手袋。当然，在橱窗的最显眼处往往摆着的不是Kelly就是Birkin，而它们的标价通常也要高于专卖店。

　　心情回报>金钱回报

　　美剧《欲望都市》中的女主角凯莉即使拥有一整柜单价超过400美元的Manolo Blahnik高跟鞋也不能套现付房租，挽救自己被房东扫地出门的命运。以此类推，维多利亚·贝克汉姆拥有超过100个总价高达200万美元的爱马仕手袋也未必就能发挥“救命稻草”的作用。

　　不管是凯莉的Manolo Blahnik，还是维多利亚的爱马仕，毕竟都不是硬通货。更何况，如同新车上路就开始贬值一样，手袋从开封使用的一刻起就需要将折旧计算其中，哪怕是Kelly或者Birkin也难逃此命运。拍卖行里高价成交的手袋不仅皮质稀有、颜色罕见，并且不少都具有特殊的历史意义。因此，对大多数女性来说，购买或者说投资手袋更为看重的应该还是心理上的愉悦。

　　在手袋投资市场上，既没有系统的历史数据统计，也没有价格指数作为参照，但因众多女性对时尚和美好事物永无止境的追求，促生了稀有手袋永远紧张的供求关系，也使原本以实用性和时尚性为主的手袋多添了几分投资的趣味。只要等候购买名单一直存在，投资手袋的机会也会伴之而生。即使最终的回报率难以用数字来衡量，或是转手手袋获得的收入仅能贴补下一个手袋的一部分花销，但对大多数女性而言，挽着心爱的手袋走在众人之中的那份自信与满足自然已经值回了一切。