（图6：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

 
（图7：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

　　作为化纤产品价格总指数中的分类指数，化纤原料产品价格指数走势基本复制了总指数的走势，经历了三起二伏的市场过程，这一点在涤纶长丝市场上体现的更加清晰，三个峰值分别出现在1月底3月底和5月中旬，其中既有汶川大地震带来的市场需求，也有国际油价冲高到150美元/桶带来的成本拉动的效应。
具体看，当涤纶长丝市场踏上2008年征程的时候，行情继续承接着2008年的低迷，价格仍在下滑。按照惯例，每年的春节前，都有一波补货的市场行情，但是这个阶段的长丝行情在却是如浴冰霜，对涤纶长丝只是停留在询盘上和采购意向上。二月上旬和中旬，也就是春节前后，国内涤纶长丝市场如一滩死水，泛不起一点波澜，行情几近凝固，市场成交量在一个较低的水平徘徊，厂家的产销率较低，库存压力也较大，下游面料销售几近停滞，织造厂开机率很低，生产积极性也不高。
从二月下旬开始到三月底四月初的一个月时间里，涤纶长丝行情出现转机，先是随着下游企业开机率的逐步恢复，涤纶长丝的成交量一定的放大，涤纶长丝价格开始上行，而后的涤纶长丝行情就体现出了非常明显的成本拉动的特点。从二月底开始，国际油价连续破百，提振了市场人气，上游原料PTA和MEG行情稳健向好，给涤纶长丝以支撑，涤纶长丝行情解冻，行情逐渐回暖，成交量也同步放大，但是此时下游市场的形式积重难返，行情不具备连续上涨的条件，所以涤纶长丝行情在三月上涨到上半年的顶点，之后涤纶长丝市场重返调整格局。在这一个月的时间里，涤纶长丝价格有600元/吨的涨幅。

　　在这之后的一个月时间里，也就是到5.12汶川大地震前，涤纶长丝行情又开始盘跌，价格逐波下行，价格跌落至比春节前还低的水平。

　　但汶川大地震的发生，带动了对帐篷等纺织品的需求，涤纶长丝市场出现热点，用于生产帐篷的原料，即粗旦的FDY和DTY出现明显上涨，同时，也带动了其他产品的销售。产品的动销让涤纶长丝库存压力得到缓解。当然，行情回暖的另一个因素就是聚酯原料成本的强势运行，使涤纶长丝的成本抬高。这波行情，一直持续到六月底，其中POY涨幅达千元之多，FDY达到七百元左右，而DTY是表现最差的品种，涨幅也在500元/吨。
综合看，今年以来，涤纶长丝市场表现出的运行特征一是上热下冷，二是各品种中，表现最好的是POY，FDY由于大地震的关系，表现也好于DTY，三是不论生产企业还是市场贸易商，均资金匮乏。四是国际石油价格的涨跌变化对其影响突出，下面我们结合相关产品的指数曲线图来解析原油涨跌对化纤原料产品的影响。
    
　　大家都知道，原油是化纤产业链最源头的原料，同时，原油又作为一种不可再生的基础资源，其价格的变化又会牵扯到全球经济的神经，从而又给化纤产业链带来很大的不确定性因素。近年来不断上涨的原油价格所引发的石化产品价格上涨，改变了化纤产业链中各个环节的价格定位和利润分配体系，对化纤行业产生着深远的影响。从直接和间接的因素来看，今年原油价格的急涨急跌可以说直接左右了纺织化纤产品的行情走势。
      
　　（1） 原油价格大涨，推涨了化纤产业链原料成本
      
　　化纤作为石化产品中的一个分支，与原油及其衍生物市场有着密切的关系，化纤的主要原料PX、PTA、MEG等均来自烯烃、芳烃等石油衍生物，所以原油价格的上涨对化纤行业最直接的影响就是原料成本的增加。从下图8-10我们可以看出，对于原油价格的涨跌，下游产品的反映还是基本保持一致的。

 
     （图8：国际石油价格2004-2008年走势图 图来自石油商务网）

 
   （图9：PX、PTA、MEG2004-2008年走势图。图片来自中国化纤经济信息网）

 
    （图10：聚酯切片、涤丝2004-2008年走势图。图片来自中国化纤经济网）

      
　　从近5年来原油价格与化纤原料价格之间的走势关系可以看出，原油对化纤行业成本的影响可以分成三个阶段。第一个阶段是在2004年底以前，在这一阶段，化纤成本的增加与原油价格有着较大的相关性。原油价格从2002年初的20美元/桶左右上涨到2004年10月底的55美元/桶。而在同一时期，化纤主要原料的价格与原油的走势基本一致，国内PTA价格从4200元/吨上涨到8900元/吨；MEG价格从3600元/吨上涨到11800元/吨；从价格的涨幅来看，原油价格在这一阶段上涨到了原来的2.7倍，而化纤原料价格的平均涨幅也达到了2.5倍。因此，原油价格在这一阶段对化纤成本造成了很大的推涨。
      
　　第二个阶段是2004年底到2007年年底。在这一阶段，虽然原油价格也上涨了近100％，但大部分化纤原料价格却并没有跟涨，而陷入了较长一段时间的盘整期，其对原油价格的敏感度大大降低。特别是化纤原料PTA的价格在这一阶段还甚至出现了下降。
    
　　第三个阶段即今年年初到目前。今年以来，国际石油价格在投机资金的介入下在9月份以前基本呈单边上涨，最高上涨到了150美元/桶。从上图可以看出，随着国际石油价格的上涨，PTA、MEG的峰值也同时达到了顶峰。
      
　　由此可见，原油价格整体推涨了化纤原料成本，但在第一阶段原油价格对化纤行业造成的成本增加是直接的、直观的，而第二阶段对化纤行业的直接影响已经不明显。造成这种状况的原因主要是由于在第一阶段，化纤产业链各环节之间的利润分配还是相对比较宽松的，成本的上升得以很好地向下游传导，行情是成本推动型的。而在第二阶段，一方面美元的大幅贬值已经冲抵了一部分原油涨价因素，另一方面成本的大幅增加也严重挤压产业链各环节之间的利润，所以上游成本的增加已经很难向下游传导，行情的发展已经转变为需求控制型，所以化纤产业链对于原油价格的上涨已经反应麻木。第三阶段原油价格的上涨主要是在炒做基金带动下国际石油价格造了历史最高价格，下游相关产品不堪成本重负不得不一路跟涨。
    
　　（2） 高涨的石油价格对全球经济产生负面影响，从而制约了化纤终端产品需求的增长
     
　　原油作为一种不可再生的基础资源牵涉到国民经济的命脉，它价格的持续高涨必会对世界经济增长带来冲击。根据国际能源机构发布的报告，持续的高油价将使经合组织国家的经济增长率下降而通胀率上升。美国能源部长也多次发表声明称，担心油价高企将对其经济构成影响。而我国的出口有三分之二是输出到这些经济发达国家，特别是纺织品。如果这些国家和地区的经济增长减缓，将影响到我国的纺织品出口增长，从而制约化纤需求的增长。
     
　　（3）产业链价格定位和利润分配体系改变，利润空间受到挤压

       一般来说，成本推动型的行情，要求产业链中上下游之间成本能够传递顺畅，各环节的利润均能够得到保持。但多年的事实表明，原油价格长期持续的上涨，已经严重挤压了化纤产业链中各环节的利润空间。在化纤产品随原油价格上涨的过程中，因上下游各环节产品对涨价的承受能力的不同，造成了产业链中价格的重新定位，从而改变了利润分配体系。在这利润分配体系的改变中，下游的利润首先被压缩，运营能力差、没有技术优势的品种的利润首先被压缩。从近几年的价格变化中可以看到，越是下游的产品的价格涨幅越小。如2007年化纤原料的价格随原油价格上涨了2.5倍，而化纤产品价格的平均涨幅则只有1.7倍左右，化纤面料的上涨幅度连1倍都不到。
      
　　（4）原油价格涨跌对心理因素的影响不容忽视
      
　　现在全球对原油价格的关注程度已经远远超出了想象，不仅仅石化领域，各个领域的人士都在关注原油，甚至产业链最终端的消费者也在关心原油的价格走势。在这种情况下，原有价格波动所带来的影响无形中会被放大。针对化纤行业来说，在大家习惯了原油上涨的情况下，原油价格稳步的上涨不会对行业带来多大的心理影响，可一旦原油价格见顶回落，则对心理因素的影响就有可能显现出来，从而带动整个产业链价格的下调，如9月中下旬以来，随着国家石油价格的回落，化纤原料系列产品的价格也如过山车般回落，在短短1个多月时间里，有的化纤原料产品价格下跌幅度高达6000-7000元/吨。（见图11-14）

（图11：图片来自中国绸都网）

 
 
（图12：图片来自中国绸都网）

（图13：图片来自中国绸都网）
 

（图14：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

      
　　（5） 原油上涨带动化纤产业链整体价格上涨，使其价格优势丧失
       
　　一直以来，化纤产品相对于其他天然纤维来说，有着优良的性能和低廉的价格等方面的优势，正是由于化纤产品较高的性价比，使化纤产品得以广泛的应用和发展，在人们的日常生活中成为一种不可或缺的纤维。但作为石化的下游产品，在原油价格大幅上涨的情况下，化纤产品的价格也往往会跟着上扬，这就使化纤逐步失去其廉价的特征，使其与天然纤维的价格比对优势逐步削弱。虽然部分化纤产品与天然纤维相比仍然存在着价格优势，但性价比的优势已不明显。目前，在一些化纤产品的应用领域，使用的比例已经出现了下降的趋势。而且，在目前大家都倾向于回归天然的情况下，失去价格优势的化纤产品就更不会被青睐。从而，影响到了化纤产品的需求。
综合看，原油价格的上涨与下跌对化纤行业的影响是多方面的，虽然有时候化纤产品对飞涨的原油价格的反应有些迟钝，但这并不表示原油失去了对化纤行业的影响力，只是原油价格的上涨因素正在被上游石化中间体的利润所消化，而没有被传导到化纤领域。同时，原油对经济的影响力也在时时刻刻从另一个侧面影响着化纤行业。

　　C、化纤面料产品价格指数监测分析

 
（图14：图片来中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

 
（图15：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

　　2008年，盛泽的纺织企业在多重压力下陷入微利甚至无利的困境，化纤面料价格也由此呈一路走跌之势，结合指数监测系统和市场基本面，我们认为盛泽化纤面料价格指数下跌的原因主要有如下几点：

　　产品趋同竞争激烈：纺织行业属于劳动密集型行业，进入门槛较低，科技含量不高，“羊群效应”带来产品趋同，同质竞争激烈，行业产能扩张与市场需求的脱节，使企业在初尝甜果的同时便陷入对手环伺的境地。前些年，纺织市场形势不错使得盛泽纺织产能始终处在一种高投入状态，织机规模达到8万多台。可是今年市场行情急转直下，使部分企业饱受产能盲目扩张上马带来的风险煎熬，产品库存积压严重，在企业同质经营普遍情形下，国内外纺织服装采购商采取坐地询价方式又挑起企业间的价格竞争，企业间相互压价、恶性竞争，导致行业整体效益严重受损。

　　生产要素波幅加大。首先，原材料价格涨势不减。2008年国际原油价格屡创历史新高，石油衍生品消耗行业生产成本明显提高，今年上半年，纺织服装上游化纤企业主要原材料PTA市场价格上涨1500元/吨左右且上行趋势不减，上游企业原材料价格上涨给企业生产经营带来一定的成本压力。其次，资金需求不断趋紧。2007年以来，为抑制流动性过剩和缓解通胀压力，央行15次上调存款准备金率，使准备金比率达到17.5%的历史高位，紧缩性货币政策的实施使银根持续收紧，受纺织服装行业景气度不高影响，金融机构对相关行业放贷的控制更加严格，企业融资难度加大，资金供需失衡。再次，劳动用工成本上升。新《劳动合同法》的实施，使纺织服装企业员工待遇有了较大幅度的提高，根据部分企业测算，企业将为每个员工平均每年多支出3500元-5000元。
 
　　市场有效需求不足。2007年以来，国内居民衣着类商品价格普遍处于下行趋势，房价、物价不断上涨持续抑制国内居民消费需求，消费者衣着购买力与服装产量供给之间存在明显差距。今年4月份广交会一期纺织服装出口成交总额比上届下降近一成，为纺织行业全年预期埋下了不佳伏笔。被走访的部分服装企业反映，5月份、9月份是服装面料行业的催货期，经销商一般都要在这期间对前期热销服装面料进行补货，但今年这类需求明显减少，呈现旺季不旺，淡季更淡的现象。

　　产品出口受阻。外贸企业出口环节主要涉及汇率和出口退税。进入2008年，人民币对美元的汇率屡创新高，而2007年以来出口退税新政的实施使纺织服装行业出口退税率进一步下调，上述因素使纺织服装企业微利经营步履更加艰难。从指数被采价单位的反馈来看，企业的外贸订单并不缺乏，但受汇率变动风险因素困扰，企业不敢与外商签订长期供货合同，导致企业产能无法形成稳定产出，企业盈利预期的不确定性增加。

　　D：蚕茧丝绸产品价格指数监测分析

　　据中国•盛泽丝绸化纤指数”相关监测数据显示（见图十至图十二），自2007年下半年以来，国内市场茧丝价格一直保持了相对稳定的运行趋势，上下波动幅度不大，干茧价格最高5.61万元/吨，最低4.36万元/吨，大部分时间在5万元/吨左右波动；3A级生丝价格最高19.17万元/吨，最低16.69万元/吨，大部分时间在18万元/吨左右波动。尤其是今年以来，茧丝绸行业克服了人民币持续升值、出口退税下调、生产成本持续上涨、美国次贷危机以及年初的雪灾、南方洪灾、四川汶川大地震、部分蚕区气候异常等国内外不利因素的影响，仍然呈现出茧丝价格运行平稳，出口止跌回稳，生产与效益均有较大幅度增长的良好局面，行业整体运行情况明显好于去年同期。具体情况如下：

　　（1）生产与效益同步增长。近几年来，丝产量每年都有所增长，但增幅基本稳定在10%以内。而今年1~5月丝产量的增幅接近17%，缫丝企业的利润也由去年同期的严重亏损转变为有较大幅度的盈利。由于蚕茧供应充足，在今年春茧上市前，各缫丝企业基本都有茧可缫，未出现大面积停产待料情况。同时，茧丝价格从今年1月止跌回升，到6月前基本保持了平稳上升的趋势，利于缫丝企业生产盈利，促使缫丝企业适当加大了生产力度。缫丝企业利润大幅回升对整个丝绸工业利润增长贡献较大，使丝绸工业的利润增幅优于全国纺织工业的平均利润。

　　（2）丝绸出口市场逐渐转好。根据海关统计数据显示，上半年丝绸商品主销市场位居前十位的国家和地区依次是:美国、意大利、印度、日本、我国香港、韩国、英国、德国、法国、西班牙，出口金额共计11.89亿美元，占丝绸出口总额的82.8%。除美国、印度、日本、韩国等市场呈现负增长外，其他各主销市场都有较大幅度的增长，出口形势在逐渐转好。其中下降幅度最大的是美国，达到了14.15%，这与美国经济不景气、市场需求下降有很大关系。亚洲丝绸贸易伙伴印度、日本、韩国等市场也同时受到美次贷危机的影响而略有下降。欧盟国家中意大利、西班牙、法国、英国、德国等主销市场都有较大幅度的增长，其中出口增幅最大的是意大利，达到了30.46%。这一方面是由于2006年茧丝价格的大幅波动造成2006年和2007年对意大利出口有较大幅度下降，而目前茧丝价格已稳定了较长时间，对意大利的出口已恢复正常；另一方面，欧盟经济相对稳健，其国内消费需求也呈现良好的发展态势，同时欧元升值也有利于促进我国商品对欧盟的出口。主销市场中，西班牙属于新兴市场，在2007年大幅增长50%以上的基础上，今年又继续增长了29.32%，使出口总额挤入前10名之列，新兴市场的出现对稳定我国丝绸出口市场的作用逐渐显现，给茧丝绸业的发展带来了新的希望。

　　（3）蚕桑生产保持了基本稳定。今年全国各地蚕茧生产都不同程度受到了雇工困难、设施不足、农产品比价效益偏低等不利因素的影响，再加上去年秋茧价格大幅下跌，使广大蚕农种桑养蚕积极性受挫，今年春茧的发种量普遍有所下降，有报道称江浙等主要蚕桑区的发种量下降幅度在10%左右。但在春茧养蚕期间，全国各地气候有利于春茧生产，蚕茧单产都有所提高，基本弥补了蚕种发种量的下降和年初南方雪灾及四川汶川地震导致部分蚕区蚕桑生产受损的影响，全国春茧生产总量与去年同期基本持平。而受今年以来丝绸出口止跌回稳和蚕茧生产减产预期的影响，春茧收购价格总体有所上升，只有浙江部分地区由于在春茧上蔟期间受气候闷热异常的影响，质量比去年同期有较大幅度下降，部分蚕茧解舒率不足50%，蚕茧收购价格偏低，平均收购价不到16元/公斤，远低于广西等中西部地区平均20元/公斤以上的收购价格，这对当地蚕农种桑养蚕的积极性又是一次不小的打击。 但总体而言，今年的茧丝原料供需仍处于基本平衡状态。

 
（图16：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

 
（图17：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

 
（图18：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

　　E：从面料二级产品价格指数看盛泽纺织品市场走势。

　　1、牛津布系列产品

 
（图19：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

 
（图20：图片来自中国•盛泽丝绸化纤指数网站）

　　中国东方丝绸市场是全国牛津布的最大产地。该产品可以分为三大类：一是涤纶长丝牛津布，二是涤纶弹丝牛津布，三是尼龙牛津布。牛津布系列产品主要是被用作箱包、帐篷、户外用布以及其他军事特种用途。 通过上面的牛津布产品价格指数走势图我们可以看到，今年以来牛津布的市场走势与下游需求点的出现是非常吻合的，特别是在今年5月中旬之后，牛津布系列面料走出了一条非常明显的拉升曲线。这主要因为汶川大地震灾难发生后，房屋垮塌，上百万人无家可归，急需临时住所，毫无疑问帐蓬成为最理想的暂时安身地。而涤纶长丝牛津布一直是最合适的帐蓬面料。为支援灾区，根据盛泽指数曲线的宣传和引导，这段时间里盛泽数十家牛津布厂都开足机台应急生产。但是，随着灾区需求的下降，进入6月后，牛津开始逐渐走向了低谷。